（来源：派克斯研究院）
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相信国运，定投XX？
曾几何时，纳斯达克是散户们心中永远的神。
过去几年，任你在A股高抛低吸追涨杀跌板块轮动打板抄底，最后的收益，大概率都不如我一手满仓梭哈纳指。
然而，最近纳指正在暴跌。
而且是崩盘式的暴跌。
昨夜，纳斯达克大跌4%，相对于24年12月的历史最高点，已经回撤超过14%。
标普500指数，同样也较历史最高点回撤了9%。
纳斯达克指数日k
2024.8.28-2025.3.11
数据来源：雪球
那么，美股为什么会出现崩盘式的大跌呢？
现在的美股，该止盈逃命，还是该抄底买入呢？
2
我们先说美股下跌的原因。
有人说是因为东升西落和Deepseek。
大错特错。
东升西落是结果而不是原因，不能用结果倒推原因。
至于Deepseek，这玩意跟美股AI并不是有我没你的零和博弈关系。
我们看英伟达的走势就特别明显。
在Deepseek横空出世的时候，英伟达的股价确实因为Deepseek而产生了恐慌性抛盘。
但当市场发现AI算法越先进，对硬件的需求量就越高之后，英伟达的股价就迅速修复，基本达到前高位置。
说到底，现在AI在全球范围内还处于一个技术与应用皆不成熟的低渗透率状态。
目前来说，天下AI是一家，远不像新能源车、白色家电等是零和博弈状态。
最简单的例子，假设明天美股AI出了个超级大利好消息，你说A股港股的AI板块，会不会跟涨？
美股下跌的真正原因，主要有两个。
第一，是贵。
第二，是特朗普。
先说贵。
这市场上没有绝对优质和绝对劣质的标的。
一切，都要看价格。
好比那些吃播主播去探店。
人均十块，菜里沾点荤腥就算良心店家。
人均200，你还用料理包就是大逆不道。
没有人否认纳斯达克是好标的，它最大的问题，就是贵。
在大跌之后，纳斯达克目前的滚动市盈率仍然高达33倍，比近十年72%的时间要高。
而本轮大跌前39倍的市盈率，只要口罩期间美国天量放水时才达到过。
横向对比，恒生科技目前的滚动市盈率只有25倍，只比近十年31%的时间高。
也就是说，哪怕美股暴跌港股暴涨的当下，美股科技的估值仍然要比港股科技贵得多。
只要你贵，你就活该被市场挑剔，你就必须不断有利好催化。
否则，一有风吹草动，即是草木皆兵。
而最近，美股的利空消息，却明显比利好消息要跌。
这其中，最大的利空消息，就是特朗普。
具体来说，是特朗普的贸易战。
之前美股长期上涨的一大逻辑，就是提前交易美联储降息。
这是有道理的。
因为美联储利率高，代表的无风险收益的美国十年期国债收益率就高，美股的性价比就低。反过来，美联储降息，美股的性价比就会变高。
这就是巴菲特所说的，利率对于股市估值的影响，就如同地心引力对物体的影响。
而美国十年期国债利率的利率持续处于4%以上高位，所有人都知道未来这个利率一定会降，只是无法确定什么时候降。
于是，提前交易上涨，美股估值旱地拔葱。
这本来不是什么大问题，毕竟股市本来就是一个交易预期的地方。对高确定性的大利好，不进行提前交易才是不合理的。
然而，特朗普打破了这一切。
特朗普的贸易战烈度超过了所有人的预期，本来大家都觉得他可能也就跟中国较较劲。
没想到，特朗普跟慈禧太后似的，直接叫板全世界，要跟全世界打贸易战。
这下，华尔街和美联储都傻了。
我们知道，关税的一部分甚至可以说一大部分，最后还是由本国消费者买单的。
按特朗普这个贸易战，美国通胀还不得上天？
之前我美联储加息就是为了抑制口罩时天量放水带来的通胀，现在通胀好不容易回落企稳了，你又给我来这个。
一通操作猛如虎，一看通胀原地杵。
特朗普的贸易战大计，直接让美联储不敢降息。
之前冲着美联储降息提前埋伏的资金，现在全部傻眼。
再加上美股作为成熟市场，是有成熟的做空机制的。
追“跌”的、爆仓的，反应到盘面上，就是不崩岁月静好，一崩惊天动地。
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那么，现阶段的美股怎么看呢？
我的观点是：逐步买入、分批抄底。
我认为，短期的美股具有不确定性，甚至说一句空大于多也不过分。
但是中长期上，我仍然看好美股。
先说中期逻辑。
特朗普现在可以不为美股的暴跌负责，可以说是因为拜登给他留下的摊子太烂。
但他不可能永远不为美股的涨跌负责。
两年后的中期选举，就是特朗普的期中考试。
如果特朗普不想在总统任期的后两年当摆设了话，他就必须拿下两年后的中期选举。
而美国人全民的资产都和美股紧密挂钩，如果没有一个强势的股市做背书，特朗普很难保证中期选举的胜率。
再说长期逻辑 。
美股是世界上历史业绩最强的股市，也是基础逻辑最通顺的市场。
机构支持、企业回购、全民持有、社保梭哈、政策关注、标的优秀、全球核心，这些要素能把A股乃至于全球所有其他股市都馋得流口水。
再加上美国不仅是世界第一强国，还是所有发达国家里最支持资本主义自由发展的国家，这一切的一切，都构成了美股长牛的基础。
有机构进行过测算，从1970年开始，在任意一年买入标普500并持有15年，这15年的最低年化收益是4.24%（2000年互联网泡沫高位买入、2014年卖出）。
而最高年化收益，是18.93%（1985年买入，持有到1999年互联网泡沫前夕）。
15年年化收益的中位数，是10.85%。
也就是说，只要长持，美股就不会亏待你。
15年最低年化4.24%，累计收益有86%，依旧算得上可观。
美股不是不会崩，更不是不会跌，比如2022年纳斯达克就大跌了33%。
但是目光放远，人家就是能不断创新高。这意味着，你在任何时候买入美股，最坏情况就是只亏时间不亏钱。
标普500季k对数坐标
1981.3-2025.3
数据来源：同花顺iFund
这和某A是不一样的。
某A，可以踏空，但不能被套牢。
而美股，可以被套牢，但最好不要踏空。
派克斯研究院的美股研究员做了统计：
他也在派克斯研究院的小程序里，分享了他未来的美股抄底计划。
此外，派克斯研究院的实盘，今天也加仓了多只纳斯达克与标普500的指数：
我不敢说现在就是美股的阶段性最低点，甚至可以说大概率不是。
但综合美股历次反弹的烈度，和极端情况下也就是亏时间的后果，我愿意从现在开始分批抄底，去冒抄底抄在半山腰的风险。
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